二季报点评：景顺长城电子信息产业股票A基金季度涨幅-2.47%
编辑：admin 日期：2024-07-21 11:25:41 / 人气：
从业绩表现来看，景顺长城电子信息产业股票A基金过去一年净值涨幅为-15.79%，在同类基金中排名430/880，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.14%。而基金过去一年的最大回撤为-33.64%，成立以来的最大回撤为-45.44%。
从基金规模来看，景顺长城电子信息产业股票A基金2024年二季度公布的基金规模为27.85亿元，较上一期规模26.09亿元变化了1.77亿元，环比变化了6.77%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.92%，债券占净值比4.1%，现金占净值比5.24%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达46.93%，第一大重仓股为安集科技（688019），持仓占比为8.2%。
基金十大重仓股如下：
景顺长城电子信息产业股票A现任基金经理为杨锐文 张雪薇。其中在任基金经理杨锐文已从业9年又272天，2020年9月9日正式接手管理景顺长城电子信息产业股票A，任职期间累计回报为-3.02%。目前还管理着13只基金产品（包括A类和C类）。
对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本季度,市场信心依然较弱,成长股承压,红利股占优。市场对成长风格带来巨大的挑战,尤其科创板块表现不佳。本季度,我们的基金表现依然较差,面临着前所未有的挑战。我们持有不少科创类的公司,市场杀估值力度超出我们预计,这段时间的困难与痛苦前所未有,但是,我们仍会坚持我们的选择和风格,也会不断优化和改进我们的持仓组合,希望不断通过企业的利润增长慢慢爬出这轮成长股的低谷。我们过去一直是相对乐观派,但是,这轮成长股熊市的长度和深度远超出我们预期,这对我们的挑战也是前所未有的艰巨。我们投资的成长股的利润增长无法抵消估值下降,这轮成长股的负beta实在太剧烈了,这也让我们投资成长股的短期胜率大幅度下降,现时的市场对成长股的情绪也是前所未有的冰点。我们过去对市场风格的判断错误让组合吃尽苦头,哪怕我们不断积极的调整,局部的胜利无法弥补整体的下行。我内心也很难过,毕竟我也是多只本人管理基金的持有人。现状已如此,不少真成长股的估值也杀到原来难以想象的程度,我们只能争取一步一个脚印寻找真正高成长的个股,希望通过这些优质成长股的高成长性一步步收复失地。尽管当下我们体感并不太好,但是,我们不少的新兴产业的确正在崛起,全产业链优势的雏形已现。尤其以我们的半导体产业为例,经过五年的打压之后不断加速前行,Mate60的推出更是说明了轻舟已过万重山。打压和制裁并没有降低中国半导体的发展速度,反倒是加速了,在某种程度上,制裁和打压最终帮助了一个并非“遥遥领先”的产品实现了“遥遥领先”的产品才配拥有的商业闭环。但是,现实中依然是“怀疑论”占据主基调,预期很难短期改变,只能依靠现实的推进不断改变预期。全球的AI产业依然如火如荼,但是,AI应用的发展远没大家想象那么快,GPT5.0也迟迟未见身影。AI技术的突破经过一轮快速的发展之后,似乎又进入新一轮的平台期。AI并没有如大家所愿一样线性增长或指数级增长,更大概率是阶梯式发展。这种情形是有利于中国企业快速追赶的。现在看,全球的AI应用型企业都在不断适配试图找出最佳的落地模式,但是,依旧还未找到突破式的应用场景。中国全社会都高度重视AI的发展,每个人都有很强烈的危机意识,也有大量的企业在投入与跟进,中国企业超强的迭代能力有望促使产业快速追赶。我们长期看好AI的发展,深信这个行业将会涌现出不少投资机会,我们未来也会投入大量的时间和精力扎根在这个行业的研究。但是,我们也不能对AI抱有不切实际的幻想。至今为止,AI技术并没有大规模促进工业的发展,生成式AI所产生的幻觉与工业生产所要求的可预测性与可控性本质上是矛盾体,AI改变社会将是漫长的过程,人们往往高估短期的发展。面对前所未有的挑战,我们已经不敢把希望寄望于牛市归来的假设上,我们不会把投资建立在不确定的预测之上,不会盲目乐观和冒进,我们倾向于假定眼下即常态,然后在这样的常态尽可能地构建有独立成长逻辑的公司作为组合,以此应对复杂多变的市场。我们始终坚持认为,合理且有策略的应对要比拍脑袋的预测要重要得多,只有脚踏实地,才能行稳而致远。关于基金的策略容量我们现在管理的优选、环保优势和创新成长等三支基金均定位为全行业基金,主要采取之前季报所描述的企业生命力评估的方法论策略。它们不仅会投资在企业成长爆发阶段,也会有大量投资于陪伴企业成长的早中期阶段,市值分布从30亿至万亿不等,行业分布也较为分散,体现为多层次均衡式投资。景顺长城成长龙头也定位为全行业基金,但是投资的企业会更偏重于大市值龙头成长股。景顺长城公司治理基金和成长领航基金同样定位于均衡成长,但有较多仓位投资于以专精特新为代表的中小市值股票。景顺长城改革机遇基金的持仓结构基本与公司治理、成长领航一致,唯一不同就是仓位,改革机遇的仓位计划会在50-90%之间波动,大部分时间会在60-70%之间。由于对市场相对乐观,改革机遇的仓位现阶段高于80%。景顺长城电子信息产业与新能源产业均是团队管理的行业型基金,分别聚焦于科技股与新能源产业。由于聚焦于科技股和新能源产业,这两个基金会体现较高的波动率。我们希望通过产业切入的方式实现持续的超额收益,并通过更专业的产业投资让投资者分享产业成长的红利。我们不同的基金将会根据基金本身的规模、策略容量、申购赎回冲击力等因素制定申购限制,总体原则是希望基金规模相对平稳,避免规模急剧波动,这样可以确保申购赎回对基金的冲击尽可能小。结束语这半年是我从业以来最痛苦的时刻,或许这种极度难受的时刻意味着风格拐点的出现,但是,我们并不能把希望寄托于这些,我们还是希望自己持仓的企业通过不断地利润增长来实现股价的上涨,如果能有戴维斯双击就更好,哪怕没有,也要确保利润的增长速度快于估值下降的速度。这对我们的选股要求也是前所未有的,这个市场容不得我们犯太多的错误,我们努力做好基本面的研究和跟踪。在职业生涯最艰难的时刻,的确听到了无数的谩骂声,我能充分理解大家的抱怨,但是,让我更加感动的是,我也听到了很多鼓励和理解的声音,对此,我充满感恩之心。我努力做好,希望尽全力早日让所有持有人都能获得满意的回报,感谢各位持有人一直以来的信任与支持!
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